随着（zhe）2012的尾声临近，国内垂直电商开始步入（rù）出售（shòu）潮。

　　近日来，国内男（nán）装电商品牌玛（mǎ）萨玛索、初（chū）刻，国内茶叶垂直电商买买茶等，纷纷传来欲寻（xún）求出（chū）售的消息。

　　对此，初刻（kè）CEO许晓辉毫不避讳，他表示，单纯的财务融资已不足以支撑（chēng）明年的（de）电商（shāng）突围，寻求战略投资（zī）或被全资收购（gòu）才为（wéi）解药。

　　事实上，国内垂直（zhí）电商的寒冬（dōng）早（zǎo）在今（jīn）年年中就已（yǐ）来（lái）临。一些（xiē）体量较大的垂直电商，如百丽旗（qí）下电商（shāng）优购、腾讯投（tóu）资的（de）鞋类电（diàn）商（shāng）好乐（lè）买等，均调整战略，在下（xià）半年采取较为保守（shǒu）的市场主张，将人员效率（lǜ）和货品效率放在考（kǎo）核的重（chóng）要位置。

　　垂直电商（shāng）品牌怎么了？还能否挺过（guò）2013年？

　　缘何（hé）沦（lún）落出售？

　　垂（chuí）直品牌（pái）电商的突然集体“死（sǐ）亡”或许来自三个（gè）方（fāng）面。

　　腾讯电（diàn）商分析师李成东（dōng）认为，一（yī）是外部经济的急转直下，影响了（le）垂直电商的融资环境；二（èr）是，垂直电（diàn）商扭转太（tài）慢（màn），部分创业者仍存（cún）侥幸心理（lǐ），在市场策略发生急剧改变时，自身供（gòng）应（yīng）链的节奏被破坏了；三是，京东、苏宁、天猫等几大电商渠道平台（tái）的用（yòng）户（hù）竞（jìng）争，增加了垂直电（diàn）商独（dú）立采购流量的成本，只能依附其他（tā）大平台而（ér）活。好乐买、麦考（kǎo）林10月的流量分别（bié）下（xià）滑40.7%和35.4%。

　　一名电商（shāng）投资者对《第一财经日（rì）报》表示，并（bìng）不是资本对垂直品（pǐn）牌电商不再看（kàn）好（hǎo），而是在经济下行时，资本对垂直（zhí）品牌电（diàn）商变得更为挑剔了。一些资金流转较好的（de）电商（shāng）项（xiàng）目，由于去年（nián）私（sī）募估（gū）值（zhí）相比目（mù）前偏高（gāo），投资者也不敢冒（mào）无人接盘、“流血”融资的（de）风险，再继续跟投了。

　　或是出于这（zhè）种理解，有内部人士告诉（sù）记者，腾讯已表示不再对好（hǎo）乐（lè）买进（jìn）行跟投，这也使得曾经排名国内第一的鞋类电商陷入融（róng）资尴尬。而好乐买的竞争者乐淘（táo），也在老虎基金不愿继续跟投的情况下进行人员缩（suō）编，目前（qián）员工总数已从去年的400人减至（zhì）40余人，公司战略已转向“淘（táo）品（pǐn）牌”方（fāng）向。

　　优购网副总（zǒng）徐雷对记者（zhě）表示，融资难也（yě）使（shǐ）得垂直（zhí）电（diàn）商陷入恶（è）性循环：当资本一有问题，第（dì）一（yī）步（bù）先停广（guǎng）告，造成订单量锐减，新用户获取不到，而中小电商的老用户（hù）又无法支撑规模；第（dì）二步（bù）裁员，这也意味着（zhe）帮助（zhù）消化订单的员工在锐减，导致服务无法跟上，老用户（hù）也（yě）在（zài）流失。

　　出（chū）路何在？

　　垂（chuí）直（zhí）电商该如（rú）何破局？徐雷（léi）认为，在融（róng）资不畅（chàng）时，垂直电商应先（xiān）考（kǎo）虑只服务核心用（yòng）户，让订单（dān）量（liàng）先（xiān）减下来，培养老用户购买黏性，以保（bǎo）证一（yī）定的现（xiàn）金流；在（zài）此情（qíng）况（kuàng）下，再（zài）去考虑（lǜ）压缩成（chéng）本，而（ér）不应等到钱完全不够时才急于控（kòng）制成本。

　　此（cǐ）外，他建议，目前，垂直电商不（bú）必追求主站销量，而把“走量”任务放在京东、天猫这样（yàng）的大平台，B2C主站（zhàn）则用来提高客单价（jià）。

　　不过（guò），这种解法并不能维持常态（tài）。许晓辉（huī）表（biǎo）示，垂直电商如果要（yào）寻求长远发展，需要找到战（zhàn）略投（tóu）资者的帮助，在（zài）资（zī）金之外的供应（yīng）链或流量上得到（dào）帮（bāng）助。

　　腾讯（xùn）投资并购副总（zǒng）裁彭（péng）志坚（jiān）对记者表示，由于经（jīng）济环（huán）境不好，一些市场上投资项目（mù）的价格已（yǐ）经压得很低，这给拥有资金和资源优势，不急于（yú）寻求投资回报的（de）战略投资（zī）者带来了机会。不过，腾（téng）讯对电（diàn）商项目依然（rán）谨慎。

　　但这给苏（sū）宁（níng）、京东等电商平台提供（gòng）了（le）机会。由于急于寻求渠道转型，苏宁已发债（zhài）80亿元主要用于对电商的投资。今年9月，苏（sū）宁已以6600万（wàn）美元收（shōu）购红（hóng）孩子。

　　京东（dōng）CMO蓝烨（yè）对媒体表示，垂直品牌（pái）电商只（zhī）有三条出路。一是借（jiè）助（zhù）大平（píng）台入口和流量，成为众多商品中的一个（gè）品牌；二是（shì），将大平台的某个垂直频道（dào）承包；三是，出售给战略（luè）投资者。

　　许晓辉表示，即使（shǐ）初刻选择出售，也仍然（rán）会保留（liú）初刻的品牌（pái），如果放弃品牌（pái）化之（zhī）路，垂直电商（shāng）就又（yòu）缺少溢（yì）价（jià），日（rì）子将更为难过。